在金融开放与证券行业高质量发展的交汇点上，申港证券正以“精品券商”的发展路径，努力打破行业同质化竞争困局。作为首家CEPA框架下设立的合资券商，申港证券以债券业务为特色，通过差异化战略与科技赋能实现业绩持续领跑——2024年营业收入与净利润均创新高，净资产收益率连续三年稳居行业前20名，在13家外资券商中，无论是资产规模还是收入盈利都已位居前列，为中小券商探索出一条独具特色的高质量发展路径。近日，上海证券报记者深入探访申港证券，解码其在激烈市场竞争中的突围之道。
战略破局：
在差异化与均衡化中寻找增长密码
申港证券的崛起始于对“差异化发展”的精准把握。新“国九条”提出“鼓励中小机构差异化发展、特色化经营”。申港证券创始人、董事长邵亚良对此有着深刻的见解——“申港证券成立时间不长、资本规模不大，要想在激烈的市场竞争中搏有一席之地，唯有坚持业务聚焦，走差异化、特色化发展道路”。
申港证券投行业务锚定“精品投行”定位，既助力天和磁材等企业服务“双碳”目标，又推动江西盐业主板IPO成为国企混改标杆，近三年债券承销规模超千亿元，绿色债、乡村振兴债等创新品种持续发力，西部科学城科创债获得“2024中国证券业投资银行创新项目君鼎奖”，株洲资源乡村振兴债荣获“上海证券行业专项立功竞赛2024年度服务国家战略奖二等奖”。这种“服务国家战略+挖掘细分机遇”的模式，让其投行指标稳居行业前三分之一。
固收业务则以“轻资本，高流转”模式努力打开市场缺口。2024年，公司固收业务交易总量达到10.36万亿元，背后是“去方向”中性策略的严格执行——银行间现券交易量为8.65万亿元，市占率位居全市场前列；做市交易量为7.38万亿元，报价质量持续优于市场基准，不仅跻身第一梯队做市商，更揽获“银行间市场年度影响力机构”等权威认证。地方政府债业务更是跑出加速度，2024年中标量达363亿元，同比增长74%，成为区域市场的“隐形冠军”。
业务结构的动态平衡赋予其抗周期韧性。“公司注重各业务板块之间的协同发展，避免单一业务过度依赖风险。在公司成立初期，通过分析自身资源禀赋，阶段重点发展投行业务和投资业务。但公司没有忽视其他业务板块的布局与培养，而是坚持均衡发展的策略，灵活调整业务重心，有效分散风险，保持业绩的稳定增长。投行业务注重质量效益，人均创收能力居于行业前列；投资业务坚持中性策略，严格控制仓位和杠杆，稳健操作；资管业务打造出一批具有竞争力和较好知名度的标杆产品；财富业务以线上投顾为重点，加快转型发展。各业务条线发展模式日渐成熟，已初步形成内生发展的良性循环格局。”邵亚良说。
从2021年投行与投资业务占比70%，到2024年资管与财富业务占比提升至50%，申港证券用三年时间完成业务“再平衡”：资管业务收入连续翻番，65%的固收产品跻身行业前10%；财富管理收入同比激增125%，线上投顾矩阵覆盖人次破亿。各业务条线形成“此消彼长、相互补位”的生态闭环。
能力构建：
从业务深耕到科技赋能的底层突破
经过九年左右发展，申港证券已在固收、投行、资管和财富管理业务等方面，逐步构建起自身业务特色。面对数字化浪潮，申港证券积极拥抱科技，将其作为实现业务突破的关键手段，通过持续的业务深耕与科技赋能，构建起强大的核心竞争力。
在打造交易型券商的征程中，申港证券将金融科技作为“破局利器”。其自主搭建的“1+N”固收综合运营平台，以数据中心为基座，集成交易管理、风险监测等模块，实现从报价到结算的全流程数字化。2025年引入DeepSeek等AI工具后，进一步推动交易模式向“算力驱动”转型——以每年超10万亿元的交易数据作为核心驱动要素，以与4000多家中小金融机构的业务交流为触角，打造交易大数据集合中心，形成销售交易、对外赋能、数据中台、做市策略平台、内控及风控等五大板块。
资管业务的爆发式增长，缘于对信用债领域的深度挖潜。申港证券与中诚信合作开发的“智象风控系统”，深度融合人工研判与量化分析，致力于解决外部评级区分度不足、数据碎片化等行业痛点。该系统依托中诚信全面而深度的信用数据库，提供投前智能决策支持与动态风险预警、投中实时监控与财务排雷、投后舆情监测，通过标准化的内评模型结果和直观的同业对比数据，实现全流程的风险管控与业务发展的动态平衡，显著提升投研效率和风控精准度。
在财富管理转型中，申港证券走出“线上化+智能化”的特色路径。2024年开始，逐步在主流社交媒体平台开展新媒体业务，到2025年随着AI工具的应用，构建起“智能服务闭环”：一方面，依托AI工具辅助直播监控和营销管理，即时进行合规风险预警提示，提升管控效率；另一方面，根据业务场景探索更深层次业务应用场景，将最新的AI工具与投资决策辅助工具相结合，进一步提升服务水平。以“内容引流+科技提效”模式为标志，申港证券正在不断探索财富管理服务的新边界。
长效根基：
合规风控与人才梯队的双轮驱动
在资本市场的风云变幻中，合规风控与业务发展犹如一体两面，风控为盾守护前行之路，业务为矛开拓市场疆土。唯有二者协同共进，方能为券商的稳健前行筑牢根基。
“我们深知，作为一家中小券商和行业新兵，坚守合规风控底线是我们的安身之道，如果做不好，已经取得的成绩也将付诸东流。”邵亚良说。
申港证券将合规风控视为“生命线”。公司将推进合规风控文化建设作为合规风控的首要工作，以制度为抓手嵌入各条线、各环节、各流程，推进业务制度化、制度流程化、流程标准化，积极参与中诚信认证推广的GB/T 35770与ISO 37301合规管理体系认证，成为国内首家通过该认证的证券公司；建立了高效的全面风险管理体系，实现了对各类风险的集中监控和预警；不断加强质控内核建设，全面强化“三道防线”，不断夯实资本市场“看门人”职责。持续稳健的合规风控工作，保障和促进了业务条线的有效增长。
人才是证券行业的关键因素。申港证券自成立以来，不断完善人才培育和人才服务机制，创建“新申学堂”品牌，开展“起航、竞航、领航计划”等系列培训，在兼顾专业能力培养的同时，注重从业人员职业道德建设，引导树立证券行业荣辱观。
在业务均衡发展，合规风控与人才梯队筑牢根基的背景下，申港证券已然成为外资券商赛道的领先者。近年来，外资券商业绩分化明显，而申港证券在一众外资券商中成绩亮眼，无论是资产规模还是收入盈利都已位居外资券商的前列。
面向未来，申港证券的战略蓝图日渐清晰：固收业务将拓展债券ETF做市、柜台债等创新业务，研究编制地方债指数；投行业务聚焦新质生产力，加大科创板、北交所企业服务力度；资管业务强化“固收+”策略，探索绿色金融产品；财富管理深化“直播+AI”模式，打造线上投顾生态。
在金融开放与行业转型的关键期，申港证券的探索实践揭示了中小券商的突围核心：唯有以专业化构建不可替代的竞争优势。从固收交易的科技革新，到财富管理的场景创新，这家外资赛道上的标杆企业，正以差异化发展实践，为行业提供极具价值的“小而美”发展样本。
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